Cómo se desarrollará la crisis global - Michael Hudson y Steve Keen con Nika Dubrovsky
Cómo se desarrollará la crisis global - Michael Hudson y Steve Keen con Nika Dubrovsky en el Instituto David Graeber
Trump claramente pretende crear deliberadamente una crisis económica mundial que dure al menos cuatro años
Hola a todos. Nos complace invitar nuevamente a Michael Hudson y al profesor Steve Keen al Instituto David Graeber. Steve Keen es economista y autor, uno de los pocos que advirtió sobre la crisis de 2008 con antelación. Es conocido por su crítica a la teoría neoclásica dominante y sus modelos de deflación de la deuda e inestabilidad financiera. Michael Hudson es un economista estadounidense e historiador de la deuda en la Universidad de Missouri, Kansas City. Su trabajo sobre finanzas, renta y desindustrialización influyó profundamente en el pensamiento de David Graeber sobre el imperio, el tributo y la política de la deuda.
Hoy analizaremos la creciente crisis y los posibles escenarios de su desarrollo, específicamente en el contexto de la guerra actual, que cada vez se asemeja más a la invasión soviética de Afganistán —al menos para mí—. Mi pregunta para Michael y Steve es: ¿inflación, hiperinflación o deflación? ¿Qué escenario creen que ocurrirá? Empezamos con Michael Hudson.
MICHAEL HUDSON
Si observamos los mercados de acciones y bonos actuales, el mundo espera que la guerra en Irán no dure más de un mes aproximadamente.
Es una guerra mundial porque el mundo entero depende del petróleo y del gas natural licuado: para fertilizantes, energía, electricidad, calefacción, cocina, fabricación de vidrio y helio.
Qatar, como parte de los países árabes de la OPEP, suministraba helio y gas natural a gran parte del mundo. Sin embargo, sus instalaciones multimillonarias para licuar gas natural —cuya construcción duró cuatro años— acaban de ser bombardeadas por Irán, debido a que Qatar alberga bases militares estadounidenses utilizadas para bombardear Irán.
Irán ha declarado: si intentan destruir nuestra industria petrolera, nos aseguraremos de que toda la industria mundial del petróleo, el gas, el helio y la energía se paralice, provocando una Gran Depresión, como consecuencia de la duplicación de los precios del petróleo. Esto desencadenará una crisis de balanza de pagos para los aliados de Estados Unidos, no solo en Europa, sino también en Corea, Japón y Filipinas, países que ya están tomando medidas de emergencia.
Es evidente que Trump pretende provocar deliberadamente una crisis económica mundial que dure al menos cuatro años , como ocurrió en la Primera y la Segunda Guerra Mundial. Cree que esto le dará a Estados Unidos el control: Estados Unidos es autosuficiente en gas y petróleo. Otros países tendrán que comprarnos. Y si lo hacen, les exigiremos que impongan sanciones contra Rusia, Irán y cualquier otro país que hayamos designado como enemigo.
Mientras tanto, la tasa de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años ha superado el 4,5%, y la de los bonos a 30 años, el 5%. Wall Street ha calculado que si los precios de las exportaciones de petróleo se duplican, eso genera inflación. Pero todo esto es pura palabrería económica.
Por supuesto que los precios del petróleo están subiendo, tanto que Asia y el Sur Global se parecerán a Alemania después de que Estados Unidos le prohibiera comprar gas ruso. La industria del vidrio alemana cerró. La industria de fertilizantes cerró. La industria automotriz está reduciendo su producción; Mercedes y otras marcas se están trasladando a China.
Los aranceles de Trump al acero y al aluminio están elevando el precio de las cosechadoras y los tractores agrícolas. Los agricultores estadounidenses se enfrentan al mismo problema que los agricultores de todo el mundo: mayores costos de fertilizantes, mayores costos de maquinaria agrícola y mayores costos de gasolina.
Lo que Wall Street no tiene en cuenta: Sí, los precios de la energía y los relacionados con ella están subiendo. Pero esto provocará el cierre de industrias y una enorme depresión. Despidos. Los gobiernos tendrán que desviar ingresos para ayudar a las familias a pagar la electricidad y el gas, lo que significa recortes en el gasto social. Desempleo.
La gente se está volviendo cada vez más pobre. Eso no es inflación. Eso es deflación.
Los precios del petróleo, el acero, el aluminio, los fertilizantes, el gas y el helio subirán, mientras que los precios de otros productos básicos bajarán en general. Nos enfrentamos al mayor colapso desde la Gran Depresión.
Ese es el objetivo deliberado de la política exterior estadounidense. Lo han calculado a la perfección. Creen que, por mucho que esto perjudique a la economía estadounidense, también perjudicará a los trabajadores al reducir sus salarios, provocar desempleo y generar desesperación. Es una bendición para la lucha de clases.
Cuando las empresas tienen que reducir la producción, ¿cómo pagarán sus deudas? Los trabajadores —eufemísticamente llamados “consumidores” — ya pagan más del 30 % de interés en comisiones y penalizaciones de tarjetas de crédito. Los impagos de préstamos estudiantiles van en aumento. La deuda médica es la causa de bancarrota que crece más rápidamente en Estados Unidos. Los tipos de interés hipotecarios se han disparado.
Esta es una nueva forma de lucha de clases. No se trata de empresarios contra trabajadores, porque la industria y los trabajadores sufren juntos para sobrevivir. Se trata de la clase financiera contra el resto de la economía.
El sector financiero, de seguros e inmobiliario (el sector FIRE) es donde se ha producido casi todo el crecimiento del PIB estadounidense, mientras que la economía real se ha contraído.
En realidad, se trata de una repetición de debates de mediados del siglo XVIII: ¿Cómo iba a afrontar Gran Bretaña el hecho de que los acreedores gastaran su dinero en importaciones de lujo en lugar de en la producción nacional? Londres se estaba enriqueciendo, no el resto de Inglaterra.
NIKA
Michael, quiero incluir a Steve. ¿Qué opinas de la descripción de Michael?
STEVE KEEN
Si hay alguien con quien estoy de acuerdo, es Michael. Cuando me preguntaste sobre esto, dije: primero inflación, luego deflación. Michael ya ha aportado el contexto histórico. Permíteme compartir algunos datos estadísticos.
La energía es la base fundamental de la economía. En el eje izquierdo se muestra el consumo de energía en petajulios, y en el derecho el producto mundial bruto. Ambas líneas coinciden casi a la perfección. Y lo más importante: la relación es directa. Una disminución del 5 % en el consumo de energía produce una disminución del 5 % en el producto mundial bruto.
Lo que está sucediendo ahora: aproximadamente el 20% del suministro mundial de gas natural licuado se ha interrumpido. Junto con la pérdida de petróleo del estrecho de Ormuz y otras interrupciones en el suministro, podríamos estar ante una caída del 10% en la producción energética mundial, lo que implica una caída del 10% en el PIB.
En resumen: el trabajo sin energía es un cadáver; el capital sin energía es una escultura.
Ahora bien, ese colapso va a elevar los precios del petróleo; la opinión generalizada coincide en eso. Pero también vivimos en una economía financiarizada. Y aquí es donde Michael y yo diferimos de los economistas convencionales, porque ellos ignoran por completo la deuda privada. Se obsesionan con la deuda pública. Ni siquiera tienen en cuenta la deuda privada.
En Estados Unidos, la deuda privada ronda el 140% del PIB, una cifra aún enorme. Esa es la carga a la que se refería Michael, tanto para los hogares como para las empresas. Si descubren que no pueden obtener tantos beneficios debido al alza del precio del petróleo y al aumento del desempleo, no podrán hacer frente a esa deuda. Y lo que probablemente veremos será lo mismo que en 2007-2008, pero a una escala mucho mayor: un colapso total de la demanda impulsada por el crédito.
Los trabajadores no pueden trasladar el aumento del precio del petróleo a salarios más altos. Los capitalistas industriales tampoco pueden necesariamente hacerlo. ¿Qué sucede entonces? La gente baja sus precios con la esperanza de conservar a sus clientes. Pero sus vecinos hacen lo mismo. Todos intentan saldar sus deudas, lo que destruye dinero, ralentiza la economía y provoca deflación.
Irving Fisher lo expresó maravillosamente en la década de 1930 —lo que yo llamo la paradoja de Fisher—: cuanto más pagan los deudores, más deben. La carga real aumenta a medida que baja el nivel de precios. Eso es lo que conduce a las Grandes Depresiones.
Y aquí viene lo terrible: si el suministro de fertilizantes disminuye un 20%, la producción mundial de alimentos probablemente caiga más del 20%. Eso significa que no habría suficiente comida para unos 6.000 millones de personas, y hay 8.000 millones. Podríamos enfrentarnos a una hambruna mundial este año.
Así como el anarquista que apretó el gatillo y mató al archiduque no tenía ni idea de lo que iba a desatar, creo que Trump es igual. No tiene ni idea de las consecuencias. Se comporta como un jefe de la mafia, sacando provecho de las fluctuaciones del mercado. Pero el resto de nosotros tendremos que vivir con las consecuencias imprevistas.
Y si algún líder mundial está viendo esto —cosa que dudo—, que se deshaga de Trump. Que pare esto. Estados Unidos tiene que reconocer la derrota y dar un paso atrás para que podamos reconstruir la infraestructura física del mundo antes de que se desate una hambruna global.
MICHAEL HUDSON
Quiero retomar la pregunta de Nika sobre la hiperinflación, ya que la deflación y la hiperinflación pueden ir de la mano. Cuando los países no pueden pagar sus deudas externas —y el Sur Global tiene enormes deudas externas que vencen, todas en dólares— ¿qué hacen? El FMI dice: imponer austeridad. Empobrecer cada vez más a los trabajadores hasta que puedan pagar las deudas. Esa es la economía basura de hoy, y se remonta al bullionismo de David Ricardo.
Todas las hiperinflaciones de la historia han sido causadas por la necesidad de pagar la deuda externa.
La hiperinflación alemana de la década de 1920 no fue causada por el gasto público en mano de obra ni en programas sociales; eso es un mito. Fue causada por la impresión de Reichsmarks para introducirlos en el mercado de divisas y pagar reparaciones. Chile y Francia experimentaron el mismo patrón de hiperinflación.
Y esta realidad no se enseña en la economía académica. Por lo tanto, los graduados que se incorporan a los bancos centrales de todo el mundo no comprenden la diferencia entre hiperinflación, inflación y deflación. Steve y yo somos prácticamente personas non gratas en los círculos sociales, porque lo que estamos exponiendo amenaza con una enorme toma de poder, muy similar a la crisis de balanza de pagos asiática de 1997-1998.
NIKA
Es interesante, Michael; acabo de darme cuenta de que Rusia también tenía muchas deudas, porque Yeltsin accedió a pagar todas las deudas externas de la Unión Soviética. Y el petróleo costaba quizás 10 dólares el barril en aquel entonces. Nunca pensé que la hiperinflación y la deflación pudieran ocurrir simultáneamente. Pero tal vez eso fue precisamente lo que sucedió en Rusia en los años noventa.
STEVE KEEN
Sí, Rusia no tenía mucha deuda interna, pero sí una enorme deuda externa. Y existen argumentos —que no he investigado a fondo— de que la hiperinflación de Weimar fue en parte deliberada: eliminó la deuda que los especuladores estadounidenses habían comprado en bonos alemanes. Así pues, tuvo un coste terrible, pero un efecto secundario beneficioso: la deuda externa de Alemania fue eliminada.
Y hay algo que Michael y yo tenemos que corregir constantemente: la gente dice que la inflación de Weimar fue la causa de Hitler. No. Hitler estuvo en la cárcel durante la inflación de Weimar. Llegó al poder diez años después. Lo que lo llevó al poder fue la deflación: el colapso en cadena de 1932-33, cuando los precios caían un 10% anual. Eso es lo que provoca el desmoronamiento social.
Vamos a presenciar un año catastrófico. Incluso dejando de lado la dinámica de la deuda, perder el 10% de la energía mundial implica una caída del 10% en el PIB. Y la gente va a morir de hambre, porque no se están consumiendo vegetales, sino petróleo. El proceso Haber-Bosch, inventado durante la Primera Guerra Mundial, utiliza petróleo para crear fertilizantes nitrogenados. Sin él, la capacidad de carga del planeta es de entre 1.000 y 2.000 millones de personas. Actualmente somos 8.000 millones. Si perdemos el 20% de la producción mundial de fertilizantes, perdemos alimentos para el 20% de la población mundial. Nunca antes habíamos visto una hambruna global. Hemos visto hambrunas localizadas. Esto sería algo completamente distinto.
MICHAEL HUDSON
Para aclarar la cronología que mencionó Steve: la economía financiera colapsó en 1929. El mundo entró en depresión en 1931. Ese mismo año, se declaró una moratoria sobre las deudas de los aliados europeos con Estados Unidos y sobre las reparaciones alemanas. Dicha moratoria —el reconocimiento de que las deudas eran impagables— se produjo antes de que Hitler llegara al poder. La deflación que siguió fue lo que creó las condiciones políticas para su ascenso.
STEVE KEEN
Esto nos lleva al error fundamental de la economía neoclásica. Modelan la economía como un solo bien, producido mediante la combinación de trabajo y capital, sin recursos naturales ni aporte energético alguno. Ni siquiera son conscientes de que no se puede producir sin energía. Ignoran que el helio no se puede almacenar: se evapora en cualquier recipiente en uno o dos meses. Por lo tanto, en cuanto se interrumpe el suministro, esas industrias colapsan.
Hace cuarenta o cincuenta años, incluso los economistas a quienes criticábamos por su obsesión con el equilibrio al menos contaban con matrices de insumo-producto. Entendían: para producir esto, se necesitan estos insumos. Los ineptos que tomaron el relevo desde entonces —con sus modelos de equilibrio general estocástico dinámico— tienen una visión de la realidad basada en un solo bien y sin recursos naturales. Ignoran que una guerra por el estrecho de Ormuz interrumpe un tercio del suministro mundial de fertilizantes. Lo están descubriendo por las malas.
Por eso creo que es una estupidez más que una conspiración.
Quienes toman estas decisiones no se dan cuenta de que se necesitan insumos físicos del mundo natural para producir bienes y servicios.
MICHAEL HUDSON
Toda teoría económica tiene implicaciones políticas. La teoría del equilibrio beneficia a quienes desean que el gobierno no intervenga: que el sector financiero regule los mercados, que los salarios se ajusten al equilibrio que exija el uno por ciento más rico. La razón por la que Steve y yo apoyamos la cancelación de la deuda no es abstracta: se debe a que cancelar las deudas anula los ahorros de la clase acreedora. Acaba con el control absoluto que la clase financiera ejerce sobre la economía.
China ha logrado lo que Occidente no consiguió: trata el dinero y el crédito como un servicio público. Casi el 80% del crédito en Estados Unidos y Gran Bretaña se crea para comprar bienes raíces, lo que infla los precios de los activos, aumenta la deuda y enriquece principalmente a la clase financiera. El Banco Popular de China crea dinero para financiar infraestructura, inversión industrial y alta tecnología. No tiene una clase financiera. Esta clase huyó a Taiwán o a Occidente tras la revolución de Mao.
El precedente histórico se remonta a tres mil años atrás. Desde Sumeria, Babilonia y el antiguo Cercano Oriente —desde la Edad de Bronce hasta el primer milenio—, cuando las deudas no podían pagarse, se cancelaban. Las leyes de Hammurabi estipulaban que, en caso de inundación o sequía y pérdida de cosechas, las deudas agrícolas se cancelaban. Porque la alternativa habría sido que las deudas se acumularan en una clase acreedora que se convirtiera en una oligarquía, expropiando las tierras y reduciendo a la población a la servidumbre por deudas. Eso fue lo que le sucedió a Roma. Y esa misma dinámica es la que el mundo está experimentando ahora.
De eso trata mi libro El colapso de la Antigüedad . China ha logrado evitar que una clase financiera tome el control.
STEVE KEEN
Una de las razones es que China aprendió de Marx, no de las tonterías neoclásicas. Marx, en el volumen III de El Capital , capítulo 33, describió a la clase financiera como «caballeros errantes del crédito» que pagan altos intereses a costa del dinero ajeno mientras viven a todo lujo con ganancias anticipadas. Describió el sistema crediticio como un sistema que otorga a esta clase de parásitos «el fabuloso poder no solo de arruinar periódicamente a los capitalistas industriales, sino también de interferir en la producción real de la manera más peligrosa; y esta pandilla no sabe nada de producción ni tiene nada que ver con ella».
Esa conciencia se ha arraigado profundamente en el Partido Comunista Chino. Dado que la teoría neoclásica ignora por completo las finanzas, Occidente ha permitido que el sistema financiero domine la economía. Por eso las economías occidentales se encuentran en la situación actual.
MICHAEL HUDSON
Y Ricardo se anticipó a Marx al demostrar que si los terratenientes se quedan con toda la renta, no quedarán ganancias para los industriales, ya que estos deben pagar a los trabajadores lo suficiente para comprar alimentos cuyo precio está inflado por la renta. Marx extendió este concepto de la renta de la tierra a la renta monopolística y, finalmente, a la renta financiera. Ese era el proyecto analítico y fiscal de la economía clásica: identificar y eliminar la renta no ganada. Adam Smith y John Stuart Mill han sido tildados de socialistas por querer prevenir una oligarquía financiera.
Luego, a finales del siglo XIX, llegó la contrarrevolución. La economía neoclásica negó el concepto mismo de renta económica, ya que, en el sentido clásico, la renta es un ingreso que no cumple una función productiva. El neoliberalismo se construyó sobre esta negación de que los ingresos rentistas fueran improductivos. Y así, hoy tenemos economistas que ni siquiera incluyen la deuda en sus modelos, porque, según ellos, «la deuda de una persona es el activo de otra».
Lo que no dicen es: las deudas del 90% son los activos del 10%.
Y ese 10% del crédito crece exponencialmente, independientemente de la capacidad de la economía para producir o pagar. Ese es el punto ciego de la economía académica.
Y, sin embargo, China sigue enviando estudiantes a Estados Unidos para estudiar economía. Michael impartió clases en la Universidad de Pekín durante dos años. Sus alumnos le comentaron que el gobierno y las empresas priorizan la contratación de economistas formados en Estados Unidos sobre los formados en China. Esa es la contradicción que China aún no ha resuelto del todo.
NIKA
Pero, ¿en qué se diferencia China? Ellos estaban acumulando reservas de todo: petróleo, cereales. Tienen vehículos eléctricos. Se encuentran en una situación muy distinta. Michael, ¿cómo crees que se beneficiará China de esta crisis? ¿Podrían simplemente tomar el control?
STEVE KEEN
Al parecer, China tiene reservas de grano para un año y medio. Así que, incluso si hay una hambruna mundial —y creo que la habrá—, China aún puede alimentar a su población. Además, han invertido más energía que ningún otro país en la transición hacia fuentes de energía renovables: energía solar, nuclear y eólica.
Existe una profunda razón cultural para toda esta preparación: todos los escolares chinos aprenden sobre las Guerras del Opio. Saben que Gran Bretaña, incapaz de producir nada de lo que China necesitaba, la obligó a importar opio para equilibrar el comercio, y que esta humillación marcó el siglo XIX. Los niños chinos aprenden eso. Los niños estadounidenses ni siquiera saben qué fueron las Guerras del Opio. Por lo tanto, el impulso de China hacia la autosuficiencia no es solo una política, sino una respuesta multigeneracional a la explotación colonial. Gracias a esta preparación, pueden evitar gran parte de lo que le espera al resto del mundo.
NIKA
¿Podrías explicarme, con palabras que pueda entender, cómo pueden darse la deflación y la inflación al mismo tiempo? Creo que a mucha gente le resulta realmente confuso. Sobre todo cuando China, en particular, parece que va a tener un desempeño mucho mejor que el resto del mundo. De repente, ya no vivimos en un mundo interconectado. Nos encontramos ante una división. Y en nuestra región, tendremos este fenómeno extraño: deflación e inflación simultáneas.
STEVE KEEN
La cuestión fundamental es la siguiente: la economía convencional no comprende la dependencia de la economía respecto a la energía. La destrucción del suministro energético, los fertilizantes y los insumos críticos para la producción provocará una drástica caída de la producción física mundial, por sí sola. Tampoco comprenden la deuda privada. Se obsesionan con la deuda pública. Al ignorar la deuda privada, no pueden prever las consecuencias deflacionarias: cuando tantas personas y empresas son incapaces de pagar sus deudas, se destruye dinero, se contrae la economía y se desploman los precios.
Tengo que irme; este es el tercer podcast del día. Me alegra verte, Michael.
MICHAEL HUDSON
Steve lo ha dicho perfectamente. Deflación e inflación al mismo tiempo. Lo que se está inflando son los precios de la energía. Lo que se está desinflando es el resto de la economía, que necesita esa energía y ya no puede permitirse operar.
NIKA
Parece que nos espera un año complicado. Gracias a ambos por venir. Tuvimos alrededor de 250 personas viendo la transmisión en vivo en Twitter; eso es bueno. Muchísimas gracias, Michael. ¿Podemos seguir hablando después de esto?
MICHAEL HUDSON
Sí, sí. Simplemente se nos acabó el tiempo.
Gracias a Michael Hudson y Steve Keen, a Nika Dubrovsky, al Instituto David Graeber y a la colaboración de Federico Aguilera Klink